El S&P Merval cayó casi 20 % en un mes ¿Por qué retrocedieron las acciones de las principales empresas? Columna de economía de El Círculo Rojo, un programa de La Izquierda Diario en Radio Con Vos.
Viernes 14 de febrero 12:35
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- Este martes 11 de febrero el Índice S&P Merval, que refleja la cotización de las acciones de las principales empresas de la bolsa porteña, tocó su valor mínimo de los últimos dos meses. También el Riesgo País se ubicó por encima de los 700 puntos básicos y los bonos argentinos continuaron a la baja.
- Es decir, existió un desprendimiento de los activos argentinos: de las acciones de las empresas y de los bonos del Estado. Esto implica que existe incertidumbre sobre el futuro de los negocios de las empresas argentinas y sobre la posibilidad de pagar la deuda pública.
- Si bien este miércoles y jueves se registró una pequeña recuperación, el Índice S&P Merval sigue casi 20 % por debajo de su mayor nivel alcanzado el 9 de enero último (momento en el cual el Ministerio de Economía realizó un pago muy importante en dólares, de capital e intereses, a los tenedores de bonos argentinos). Por eso, por estos días, a los especuladores de la city porteña se le lleno de incertidumbres sus certezas.
- ¿A qué se deben estas caídas? Algunos analistas dicen que se trata de una corrección lógica luego de la suba muy fuerte que tuvieron las acciones durante el año pasado cuando las ganancias superaron el 100 %, valuadas en dólares, y convirtieron a la bolsa argentina en líder mundial, un paraíso para los especuladores.
- El ministro de Economía, Luis Caputo, ofreció una explicación por ese lado. Dijo que generó mucha expectativa previa el pago de los bonos argentinos en dólares que realizó el gobierno durante los primeros días de enero, lo cual empujó la suba de la bolsa porteña y es lógico que ahora se corrija a la baja.
- Pero hay explicaciones que van más allá de los movimientos especulativos tradicionales del mundo financiero. La bolsa porteña sintió el impactó de las primeras medidas de Donald Trump con la aplicación de aranceles que producen movimientos sísmicos en la economía mundial y en las bolsas de todo el planeta.
- Pero a las incertidumbres importadas se agregan las propias de estas pampas. En primer lugar, qué pasará con el acuerdo con el FMI, que no se termina de cerrar. Vinculado a esto, tampoco se sabe qué pasará con el cepo, que se prolonga eternamente y cuya existencia es central para explicar las escasas inversiones de nuevas empresas que llegan a la Argentina.
- Por último, y tal vez sea lo más importante, tampoco existen certezas sobre qué ocurrirá con el dólar. Hay todo un debate sobre si existe atraso cambiario o no. El gobierno lo niega rotundamente, pero son cada vez más las voces que señala el atraso cambiario como un problema central de la economía.
- Así formulado, este debate conduce a dos caminos: a seguir por el camino actual o caminar hacia el precipicio de una devaluación del peso argentino. Son dos caminos trágicos para las condiciones de vida de la clase trabajadora.
- El camino actual con el peso fortalecido artificialmente en base a una fiesta financiera para unos pocos conduce a una crisis industrial (que cayó muy fuerte durante 2024, casi 10 %) y una catástrofe social ampliada. Pero la devaluación para “solucionar” el atraso cambiario implicaría un golpe enorme al poder de compra de los salarios y de los ingresos populares que ya están por el piso.
- Frente a estas dos salidas trágicas, hay que pensar un recetario distinto. En varias oportunidades, explicamos por qué una salida favorable a las mayorías trabajadoras debería comprender la ruptura con el FMI, el desconocimiento soberano de la deuda eterna fraudulenta, el monopolio estatal del comercio exterior para que sea gestionado en función de la necesidades sociales y no en función de la necesidad de los especuladores financieros con un dólar planchado o de un puñado de empresas exportadoras, del agro o de la industria, mediante una devaluación.
- Volvamos a la city porteña. Si hasta hace un mes la euforia de los “mercados” expresaba la confianza en el futuro del gobierno, la incertidumbre actual ¿expresa lo contrario, expresa las dudas sobre el rumbo de Milei y Caputo?
- En el FMI, en la city porteña, en la élite económica se debate cómo nos hunden un poquito más. Es un dato que no debería ser tomado a la ligera.
Pablo Anino
Nació en la provincia de Buenos Aires en 1974. Es Licenciado en Economía con Maestría en Historia Económica. Es docente en la UBA. Milita en el Partido de los Trabajadores Socialistas (PTS). Es columnista de economía en el programa de radio El Círculo Rojo y en La Izquierda Diario.